汉盛海装IPO，招待费人均支出近30万、是同行20多倍，花在谁身上了

2026-09-11 · 老虎配资

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最近有家公司正在申请 IPO ，公司全称是汉盛（上海）海洋装备技术股份有限公司，股票简称汉盛海装（ 837291.NQ ），保荐机构是 申万宏源 （ 000166.SZ ）证券，保荐代表人为高飞、于进洋。

公开信息显示，汉盛海装从事船用节能环保设备、海洋装备制造业务，主要涉及海水淡化装置等船用设备、供水系统等海洋工程设备、油水分离器等防污染类设备等，近几年业绩表现很不错， 2023 年到 2025 年营收同比分别为 47.88% 、 52.7% 和 28.95% ，净利润也实现了较快增长。

大体情况就是这样，有一个细节数据，是让力场君比较关注的。招股书披露汉盛海装的销售费用率比较高， 2025 年达到了 6.61% ，同行业平均仅为 2.7% ；即便不考虑严格受到八项规定的央企 中国船舶 仅 0.2% 的极低费用率影响，另外一家民营企业、也是在三板挂牌的中舟环保（ 430264.NQ ）也只有 5.2% ，比汉盛海装低了明显一截。

再进一步具体来看，汉盛海装的销售费用中，职工薪酬达 1375.57 万元、业务招待费 521.92 万元，折算到当年公司总共 19 名销售人员头上，人均薪酬约在 70 万，人均支出的招待费则将近 30 万。

这个支出标准怎么样，力场君不做简单评价，还是和另外那家同行业的民企中舟环保来比较一下。后者 2025 年销售人员仅为 8 人，同年销售费用中的职工薪酬达 51.2 万元、业务招待费 9 万元，折算到每个销售人员头上的人均薪酬约在 6 万，人均支出的招待费仅为 1 万。

客观来说，汉盛海装的营业额超过了中舟环保的 10 倍，销售人员的人均创收也是数倍的差距，薪酬这部分拿得多是有道理的，贡献大，就该多劳多得嘛。

但是对于业务招待费这个科目，大家都懂，说白了主要就是陪着客户吃吃喝喝的钱。

考虑到汉盛海装的下游客户，大多是央国企，如第 1 大客户是中国船舶（ 600150.SH ）集团、第 2 大客户是 中集集团 （ 000039.SZ ）、第 3 大客户是招商局集团等，这都是受到八项规定严格约束的，被客户请吃吃喝喝玩玩，那是大忌吧。

举个典型的例子，最高检此前曾转发《检察日报》公布的一个案例：国家电网物资有限公司招标工作部原招标采购管理员，利用职务便利，先后 29 次收受 3 户中标企业负责人给予的现金；其中一家中标企业北京公司销售部长对《检察日报》称，其从所在的销售部门以招待费、咨询费、技术服务费的名义从财务部门借支现金，再转手支付给对方。

那么现在问题就来了，面对下游一大批央国企客户的汉盛海装，销售人员人均每月花费 2.5 万元、每天就要花费近 1000 元，去陪客户吃吃喝喝玩玩，是不是正常的这些钱，花在谁身上了，该不该打一个问号